KratekPodrobna posodobitev industrije z dne 22. septembra: Kitajski trg monoetilen glikola (MEG) je dosegel temeljno prelomno točko, potem ko vrhunec sezone »zlati september« ni izpolnil pričakovanj. Celovita stopnja delovanja v predelovalni industriji poliestra se je znižala na 74,2 %, pri čemer je prišlo do večjega zmanjšanja proizvodnje v segmentih, kot je filamentna preja. Domače enote za proizvodnjo etilena in premoga v MEG so se ponovno zagnale v serijah, kar je povečalo skupno ponudbo. Glavna vzhodnokitajska pristanišča so prekinila 8-tedenski zaporedni niz zmanjševanja zalog in zabeležila prvo rahlo povečanje zalog. Glavna terminska pogodba za MEG se je tisti dan zaključila s skoraj 3-odstotnim padcem, pri čemer je bilo splošno tržno soglasje, da se bo v četrtem četrtletju začel cikel kopičenja zalog, kar bo povzročilo trajen pritisk na znižanje cen.

Pregled trga22. septembra je kitajski domači trg MEG zabeležil jasen obrat trenda. Ker so se geopolitične premije za tveganje še naprej zmanjševale in se je razlika v obliki škarij v industrijskih temeljih, ki se kaže kot »naraščajoča ponudba in padajoče povpraševanje«, povečevala, se je vodilna terminska pogodba za MEG med celotno sejo trgovala nižje in zaključila s skoraj 3-odstotnim padcem, s čimer je izničila okrevanje iz zadnjih dveh tednov. Hkrati se je umiril tudi promptni trg: cene promptovnih pogajanj na vzhodu Kitajske so se znižale, trgovci so pokazali večjo pripravljenost za prodajo, kupci na nižji stopnji pa so oddali le razpršena majhna naročila zaradi trdnega povpraševanja, zaradi česar je bilo splošno razpoloženje na trgu previdno.

Stran ponudbe: Vztrajno okrevanje izkoriščenosti domačih enot, nizek uvozVztrajno naraščajoča ponudba je bila glavni dejavnik premika med ponudbo in povpraševanjem. Enote MEG na osnovi etilena, ki jih podpira ohlapna ponudba etilena v zgornjem delu proizvodnje in okrevanje marž predelave, so ohranile visoko stopnjo delovanja nad 82 %, pri čemer je večina večjih obratov delovala s polno zmogljivostjo. Pri enotah za pretvorbo premoga v MEG se je več obratov na severozahodu in severu Kitajske, ki so bili zaprti zaradi izgub in rednega vzdrževanja, sredi do konca septembra intenzivno ponovno zagnalo, kar je spodbudilo hitro okrevanje uporabe premoga. Skupna nacionalna stopnja delovanja MEG se je v primerjavi s tednom povečala za približno 4 odstotne točke, domača tedenska proizvodnja pa se je opazno povečala.

Na strani uvoza so septembrski prihodi v vzhodnokitajska pristanišča ostali nizki zaradi vzdrževanja enot v tujini, zamud pri ladijskem prometu in premikov v svetovnih tovornih tokovih, pri čemer se je tedenski obseg uvoza v primerjavi s tednom zmanjšal za približno 8 %. Vendar pa je povečana domača proizvodnja v celoti izravnala vrzel v uvozu, kar je povzročilo neto povečanje skupne domače ponudbe. Pred oktobrom naj bi se več enot na premog povečalo s polno zmogljivostjo, kar bo še okrepilo pritisk na strani ponudbe.

Povpraševanje: Neizpolnjena pričakovanja v vrhunski sezoni, negativne povratne informacije se širijo vzdolž verigeŠibkost povpraševanja se je poglobila in tradicionalna vrhunska sezona porabe »zlati september, srebrni oktober« se večinoma ni uresničila. Celovita stopnja izkoriščenosti poliestra se je znižala na 74,2 %, kar je manj od običajne ravni vrhunca sezone za to obdobje in celo manj od nizke stopnje izkoriščenosti med prazniki pomladi. Po segmentih je izkoriščenost poliestrske filamentne preje najostrejši padec, na kar so vplivala šibka izvozna naročila za končne tekstilije in oblačila ter šibko domače povpraševanje. Rezana vlakna in poliester v steklenički sta ostala relativno odporna, vendar sta v različni meri zmanjšala tudi proizvodnjo.

Negativne povratne informacije se še naprej prenašajo po industrijski verigi: tkalnice, ki so končni uporabniki, imajo visoke zaloge sivih tkanin in se težko dvignejo z operativnimi stopnjami, kar posledično pritiska na proizvajalce poliestra z naraščajočimi zalogami končnih izdelkov in krčenjem predelovalnih marž. Večina podjetij, ki se ukvarjajo s poliestrom, zdaj uporablja strategijo »nakup na zahtevo, nadzor zalog surovin«, pri čemer zaloge surovin MEG ohranjajo na nizkih 10–12 dneh brez pripravljenosti za proaktivno obnavljanje zalog. To neposredno omejuje dejansko porabo MEG in v kratkem času ni pričakovati očitnega okrevanja povpraševanja.

Sprememba zalog: Vzhodnokitajska pristanišča končujejo 8-tedensko zmanjševanje zalog, potrjen je cikel izgradnje zalogRazvoj zalog je uradno potrdil prelomno točko med ponudbo in povpraševanjem. Ta teden so zaloge MEG v večjih vzhodnokitajskih pristaniščih končale 8-tedenski zaporedni trend zmanjševanja zalog in zabeležile blago rast, saj so se v primerjavi s tednom povišale za približno 20.000 ton. Čeprav absolutne zaloge v pristaniščih ostajajo nizke v primerjavi z enakim obdobjem v zadnjih letih, kar zagotavlja določeno podporo promptni ceni, pojav trenda rasti kaže, da se je trg preusmeril iz »tesnega ravnovesja« v režim »rahljajočih pričakovanj«.

Medtem se je tedenski obseg prevzema v pristaniščih v primerjavi s tednom zmanjšal, kar odraža šibkejšo pripravljenost za nakupe s strani tovarn poliestra v nižji fazi proizvodnje in počasnejši tempo nabave na podlagi togega povpraševanja. Ker domača proizvodnja na enoto še naprej narašča in se pričakuje postopno okrevanje uvoza v četrtem četrtletju, trg na splošno pričakuje, da bodo zaloge v pristaniščih vstopile v fazo trajnega kopičenja.

Stroški in marže: Različna dobičkonosnost med potemi, elastičnost ponudbe se razvijaRazlična dobičkonosnost med proizvodnimi potemi prav tako oblikuje tempo rasti ponudbe. Pri MEG na osnovi etilena so padajoče mednarodne cene etilena zmanjšale stroškovne pritiske in vztrajno obnovile predelovalne marže, s čimer so ohranile visoke spodbude za proizvajalce. Pri premogu v MEG so domače cene termičnega premoga ostale relativno stabilne, prejšnji porast cen MEG pa je zmanjšal izgube za enote na premog, kar je sprožilo val ponovnih zagonov in sprostilo elastičnost na strani ponudbe. Slabitev stroškovne podpore je prav tako odprla nadaljnji prostor za znižanje cen MEG.

Napovedi in nasveti za javna naročilaGlede na četrto četrtletje je trend kopičenja zalog MEG na splošno uveljavljen sredi naraščajoče ponudbe in umirjenega povpraševanja, kar ustvarja pritisk na znižanje cenovnega centra. V bližnji prihodnosti bodo nizke absolutne zaloge v pristaniščih še vedno zagotavljale določeno podporo promptni ceni, trg pa se lahko trguje v razponu z umirjenim pristranskostjo. Srednjeročno bodo z naraščajočim kopičenjem zalog vrednotenja cen ostala pod pritiskom.

Za kupce med podjetji (B2B) in trgovske stranke priporočamo, da zaenkrat dajo prednost nabavi na podlagi trdnega povpraševanja in da so pri kopičenju velikih zalog previdni. Priporočljivo je natančno spremljati tedenske podatke o zalogah v pristaniščih in stopnje izkoriščenosti poliestra ter zaloge obnavljati v serijah, ko je trend zalog v celoti potrjen in cene padejo na privlačne ravni. Za dolgoročne pogodbe se lahko za boljše zavarovanje pred nestanovitnostjo cen uporabijo modeli cen, vezani na terminske pogodbe.